经济学家

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面向21世纪的中国经济学

金融改革的方向：基于马克思借贷资本和现实资本理论的分析

范从来丁慧张淦

2016, 12(4): 5-12.

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基于马克思深刻的借贷资本与现实资本理论，可以得出借贷资本与现实资本的良性互动取决于借贷资本积累的规模和结构与现实资本是否匹配。当前中国出现实体经济与金融背离的问题，症结在于金融体系内部结构失衡，不能满足实体经济发展的需要。在实体经济“新常态”背景下，结构调整与动力转换对金融体系本身提出了新要求，具体表现为由债务型金融转向资本型金融，这就需要中国进行去杠杆导向的金融改革。

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理论经纬

战略性新兴产业生产率增长的来源：出口还是本土市场需求

任保全刘志彪王亮亮

2016, 12(4): 13-23.

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本文利用战略性新兴产业上市公司数据，采用Malmquist 指数法的研究表明，战略性新兴产业生产率增长呈下滑趋势，这分别由技术进步率和纯技术效率下滑以及规模效率的下降而导致。回归分析发现，出口降低了技术进步率，没有促进生产率增长，这与生产率增长下滑的原因一致；本土市场需求促进生产率增长，提高了技术进步率和纯技术效率，使其成为遏制生产率增长下滑的有效途径。分地区回归表明，出口仅促进中西部战略性新兴产业企业的生产率增长，本土市场需求仅促进东部地区的生产率增长。分产权性质回归中，虽然出口对生产率的回归都不显著，但与国有战略性新兴产业企业生产率的回归系数为负；本土市场需求促进了国有和非国有企业生产率增长，前者来自技术进步，而后者来自纯技术效率上升带来的技术效率提高。上述研究对于审视和调整战略性新兴产业发展模式具有重要意义。

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理论经纬

中国服务业开放对产业结构升级的影响

陈明魏作磊

2016, 12(4): 24-32.

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本文先从理论上探讨了服务业开放引领产业结构升级的路径，然后构建计量模型验证了我国2005—2012 年服务业开放对产业结构升级的影响。结果表明：服务业开放与产业结构升级之间的关系具有较强的稳定性。总体上，现阶段我国服务外贸依存度对产业结构升级的贡献要大于服务外资依存度。因此政府在制定服务业开放政策时，应注重服务贸易和服务业FDI 内部行业结构的协调发展，增强知识-技术密集型服务业的贸易和开放，充分发挥服务业开放对产业结构升级的持续推动作用。

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理论经纬

丝绸之路经济带的贸易潜力 ——基于“自然贸易伙伴”假说和随机前沿引力模型的分析

王亮吴浜源

2016, 12(4): 33-41.

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本文从“自然贸易伙伴”假说出发，分析丝绸之路经济带沿线国家的经济发展基本情况以及中国与这些国家的贸易密集度和互补性，并建立随机前沿引力模型估计丝绸之路经济带的贸易潜力、贸易非效率程度及其影响因素。研究结果表明：第一，丝绸之路经济带地域广阔、人口众多、市场规模庞大，虽然目前中国与沿线大多数国家的贸易关系还较为松散，但是在原材料分类制成品、机械和运输设备、杂项制品行业有较强的互补性。第二，随机前沿引力模型较好地解释了丝绸之路经济带各国间的双边贸易流量状况，沿线国家的双边贸易非效率程度平均为25.87%。第三，提高交通、通讯、互联网基础设施水平以及改善经济制度环境有利于减小贸易效率损失。

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发展战略研究

京津冀产业区际有序转移的市场设计 ——基于双边匹配算法

沈体雁齐子翔王彦博

2016, 12(4): 42-52.

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本文首次将市场设计引入区域经济领域。在京津冀区域，企业空间布局的非均衡引致产业同构、产能过剩和区际矛盾。本文通过将北京转出企业与津冀承接开发区双边匹配的市场设计，突破行政边界刚性约束的羁绊，打破地方政府利益固化的藩篱，推动制造业产能由北京向天津、河北梯度有序转移，缓解首都地区资源环境承载压力，疏解非首都功能；通过政府“搭台”，企业“唱戏”的市场设计，促进生产要素自由流动，产业链条合理延伸，避免津冀各级地方政府因争夺北京产业转移而产生区际矛盾，重塑京津冀区域良性互动、错位竞争、优势互补的产业格局。本文创立“双边优先级匹配”算法，并通过模拟实验验证该算法的稳定性、有效性，为政府制定京津冀协同发展机制提供了新的思路与路径。

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发展战略研究

环境规制对经济增长的数量和质量效应 ——基于联立方程的检验

黄清煌高明

2016, 12(4): 53-62.

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本文从经济增长数量和质量的双重视角出发，选取2001—2013 年中国30 个省的面板数据，运用联立方程组模型进行实证研究。结果表明：环境规制存在经济增长数量抑制效应和经济增长质量促进效应的双重作用，而环境分权则进一步加强两极分化，即在提升环境规制对经济增长质量促进效应的同时，恶化环境规制对经济增长数量的抑制效应。进一步，分地区环境规制的经济增长数量效应并无差异，而环境规制的经济增长质量效应具有明显的区域特征。其中，东西部环境规制倒逼经济增长质量提升，而中部环境规制促使经济增长质量下滑；环境分权在东部地区呈现出有利于环境规制对经济增长质量的推动效应，而在中西部地区却呈现束缚效应。此外，伴随节能减排政策纳入地方政府考核体系，环境规制对经济质量的促进效应开始呈现。

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发展战略研究

创新驱动发展战略下中国技术进步的路径选择

宋林郭玉晶

2016, 12(4): 63-70.

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本文在技术学习曲线理论的基础上，从自主研发与技术外取两个视角，研究了1990-2014 年自主研发、技术模仿、技术溢出与逆向技术溢出对技术进步的路径选择。结果表明：（1）自主研发对技术进步的直接影响效应最大，有效促进技术进步；技术模仿、技术溢出与逆向技术溢出的间接影响效应远大于直接影响效应，均需通过其他间接因素作用于技术进步。（2）技术模仿对技术进步的直接和间接影响效应均为负，这说明中国可能正在接近技术学习曲线中的“临界点”；逆向技术溢出对技术进步的直接与间接影响效应均为正，短期内能够促进技术进步。（3）格兰杰因果检验表明自主研发与技术进步存在单向因果关系，逆向技术溢出与技术进步存在双向因果关系。

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资本市场

在华外资银行的比较优势与我国资本市场建设 ——基于中外资银行竞争力的对比研究

张搏

2016, 12(4): 71-78.

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十三五规划提出要推动资本市场双向开放，预示着外资金融机构将在我国金融业开放中发挥越来越重要的作用。本文通过考察60 家中外资银行的在华经营数据，使用因子分析法跨年度地动态考察和对比了中外资银行的竞争力及其影响因素，发现外资银行的业务创新能力和资金运营能力优于中资银行，在我国的资本市场上具有越来越活跃的趋势。因此，我国需要适时推进金融改革，适度开放资本市场，引导外资银行发挥其比较优势，更好地为我国建设多层次资本市场体系做出贡献。

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资本市场

融资约束、财务柔性与股利政策选择

王帆倪娟

2016, 12(4): 79-87.

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本文从融资约束公司入手实证检验了股票回购与现金股利之间替代效应与互补效应的条件。研究发现，在融资约束条件下股票回购与现金股利负相关，呈替代效应；在融资约束与财务柔性条件下股票回购与现金股利正相关，呈互补效应。且无论是替代效应还是互补效应在股利需求增加时都更为显著。随后我们使用倾向得分匹配法控制自选择问题，结果与上述一致。该研究从融资约束角度拓展了现金股利与股票回购的关系，并为公司管理层与政府监管部门的相关决策提供了思路。

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体制改革

OFDI 强度、研发强度与中国大中型工业企业经营绩效 ——基于中介效应与调节效应视角的研究

胡晨光徐梅

2016, 12(4): 88-95.

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现有文献对企业OFDI 强度，及其通过对研发强度的中介效应、调节效应和对企业经营绩效影响的研究，还相对缺乏。本文以2004—2013 年中国30 个省、自治区、直辖市的大中型工业企业的省区面板数据作为研究样本，从理论与实证层面，对中国大中型工业企业OFDI 强度、研发强度与企业经营绩效的关系进行实证研究。本文研究表明：（1）中国大中型工业企业OFDI 强度增加，能够提升企业经营绩效，并通过研发强度作用为负的部分中介效应，以及对企业研发强度的正向调节效应影响企业经营绩效；（2）中国政府要提升中国大中型工业企业的竞争力，需要重视通过实施相关政策，提升企业OFDI 强度，促使企业发展的比较优势从劳动密集或低技术产业向高技术产业转型，使企业加大对高技术产业的研发投入，提升所从事产业的核心技术。

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比较与借鉴

供给侧改革与新常态下我国出口贸易转型升级

李凯杰

2016, 12(4): 96-102.

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2008 年金融危机后，我国出口贸易发展进入了中高速增长的新常态。面临着外部需求不景气、传统要素优势成本丧失、出口品技术含量低、附加值低和贸易摩擦形势严峻等困境。供给侧改革是推动我国出口贸易转型升级的重要途径，应按照“既要创造新供给，又要调整供给结构”的思路，利用新技术、新产业、新业态和新模式创造新供给；通过纠正要素市场扭曲，重塑比较优势，推动技术革新，调整供给结构。新常态下供给侧改革应在市场化、法制化建设基础上开展，着重在创新环境培育、税费改革、要素市场改革、自由贸易试验区实验改革和“一带一路”建设等方面推进出口贸易转型升级。

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新观察

我国高端装备制造产业国际化的路径与对策分析

尹响杨继瑞

2016, 12(4): 103-104.

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